1861：重铸罗马荣光 作者:佚名
    第142章 与金融城的谈判
    第142章 与金融城的谈判
    伦敦金融城。
    它还有个更有名的称呼，“一平方英里区”，面积不过两点六平方公里，却是英国全国税务、海关、铸幣、股票、外匯、保险与航运结算的唯一枢纽。
    这里常住居民不足三万，可每天清晨都会有超过十万名商人、经纪人与银行职员从伦敦各处通勤涌入，等到夜幕降临，人群散去，这座白天里涌动著金流的小城又会恢復寂静。
    它的边界清晰得很，东起奥尔德门，西至圣保罗大教堂，南抵泰晤士河，北达伦敦城墙遗址，步行十分钟便能横穿全城，却掌控著全球三成以上的外匯匯票流转，说是世界財富的阀门，一点也不为过。
    在这座小城里，三条街道撑起了全球利率的定价权。
    伦巴第街上聚集著英格兰银行与多家私人银行號，这里每天都会公布官方贴现率，也是伦敦金市的定价地，谁能在这里获得资金头寸，谁就相当於握住了世界黄金流通的钥匙。
    皇家交易所周边则是证券经纪商的聚集地，政府债券、殖民地股票还有外国债券都在这里通过喊价成交，希腊、奥斯曼与埃及的债券每天都会在这里掛牌，最终是75折还是9折成交，全由这里的交易行情决定。
    而劳埃德咖啡馆则是劳埃德保险社的雏形，海运保险、战爭险还有债券政治风险都在这里通过口头竞价確定费率，一张保单往往能撬动十倍的资金槓桿。
    正是这三条街，支撑起了三家影响全球的机构：一六九四年成立的英格兰银行，堪称世界中央银行的原型；一八零二年获得皇家特许的伦敦证券交易所，成了全球债券的定价板；还有劳埃德保险市场，至今仍是航运与战爭风险的唯一仲裁者。
    伦敦金融城的货幣权力，体现在它既是“黄金阀门”，也是“债券裁判所”
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    作为黄金阀门，伦敦金市每天的黄金交割量约有一点五吨，金价由罗斯柴尔德、巴林等五家银行通过电话商议確定。
    自从一八二一年英国正式確立英镑金本位后，各国的匯票都必须以英镑计价，一八七四年时，“一英镑等於四百八十德拉克马希腊纸德拉克马”的匯率就是在这里敲定的，雅典的匯率只能跟著这里的行情走。
    作为债券裁判所，希腊、奥斯曼、埃及、秘鲁等国的债券每天都会在这里掛牌，只有黄金储备达到债券发行额三成三以上的国家，其债券才能获得投资级评级，若是不足三成三，债券就永远只能以75折交易。
    希腊债券目前就处在这个境地，直到三百三十万英镑的债券本金被实际註销，才有望上调评级。
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    此外，这里还是保险定价的核心，海运险、战爭险与债券违约险三者结合，巴尔干铁路债券必须先购买政治风险保单，费率约为债券票面金额的百分之零点四，才能进入市场交易，伦敦人寿、太阳火灾与劳合社的保户们共同决定著债券的最终利率。
    正如有人对康斯坦丁所说的那样：“陛下，一平方英里的伦敦城就是世界財富的阀门：谁的金幣先进伦敦金库，谁的债券就能平价发行；没有金幣，永远七十五折。”
    当巴尔干同盟提出经济合作的构想时，伦敦金融城的態度可以用一句商界老话概括：“我们要关税，要黄金，不要空头支票。”
    这份態度背后，是伦敦金融城明確的诉求。
    在关税方面，他们要求萨洛尼卡港、比雷埃夫斯港等重要港口的关税，必须先抵押在伦敦的银行帐户中，只有这样，巴尔干同盟相关国家的债券才能获得平价发行的资格，这是他们认可的“硬抵押”，而非口头的外交承诺。
    而在黄金储备上，伦敦金融城提出，希腊发行的纸幣，其背后的黄金准备必须达到百分之三十三以上，否则希腊债券永远只能按七十五折交易；而且，必须先將一百万英镑等值的金幣存入伦敦金库，才会启动债券承销流程。
    在债务问题上，他们要求希腊必须实际回购併註销三百三十万英镑的旧债本金，伦敦交易所才会上调希腊债券的评级，这是触发信用升级的关键，绝不是仅凭口头承诺的改革就能实现的。
    当然，若巴尔於同盟能满足这些条件，也能获得实实在在的好处。
    首先是平价债券发行的窗口，一旦达成上述三个条件，票面利率为百分之四、期限三十年的铁路债券，可由巴林银行与罗斯柴尔德家族组成的联合体一次性承销三亿英镑额度，这个利率比各国国內市场低一到两个百分点，能大幅降低融资成本。
    其次是政治风险保险，劳合社已经预留了票面利率百分之零点四的政治风险保险额度，希腊到萨洛尼卡的铁路项目债券已被列入首批保险范围，若未来因战爭导致铁路运费收入中断，將由伦敦的保险公司进行赔付。
    最后是快速上市通道，1874年3月，伦敦金融城投资中心已將“巴尔干基建抵押债”列入监管快速通道，债券上市审批时间从六周缩短至两周，方便保险公司、信託基金等机构投资者一次性认购。
    这对希腊极其重要，毕竟希腊到底还是要变成一个正常的国家，不可能长期依赖某国政府的贷款，而是应该建立正常的金融体系。
    而想要达到这个目的，伦敦金融城的支持就必不可少。
    为了推动巴尔干同盟经济合作，同时为希腊爭取更有利的条件，康斯坦丁一世与財政大臣苏佐斯一同，在雅典与巴林银行高级合伙人约翰·巴林代表的伦敦金融城代表展开了谈判。
    谈判一开始，约翰·巴林就直接拋出了伦敦金融城的核心诉求：“陛下，苏佐斯先生，关於巴尔干同盟经济合作涉及的债券发行，伦敦市场的態度很明確。
    萨洛尼卡港的关税必须先押在伦敦的託管帐户中，这是债券获得平价发行的基础，没有这个硬抵押，投资者不会认可。”
    康斯坦丁一世没有立刻反驳，而是看向苏佐斯，隨后缓缓开口：“巴林先生，关税抵押我们可以同意，但有两个条件。第一，抵押期限不能是你们提出的三十年，最多十年，而且十年內，隨著希腊財政状况改善，关税抵押的比例要逐年递减，这部分的关税收入，必须留在雅典用於国內建设，不能全被锁在伦敦。
    第二，託管帐户必须由希腊財政部和伦敦银行共同管理，用双钥匙模式，每月关税划转后，帐户明细要同步抄送希腊財政部，我们需要知道每一笔资金的去向。”
    事实上，最开始康斯坦丁是强烈反对把塞萨洛尼基的关税拿去做抵押物的，但通过苏佐斯的劝导，他意识到目前的希腊除了这个没有能拿得出手的东西。
    虽然英国政府是希腊的盟友不假，但这帮在伦敦金融城的吸血鬼可不管你希腊是谁。要是不能给他们足够的好处，他们可不会让希腊的新低价债券平稳上市。
    约翰·巴林皱了皱眉，手指在桌面上轻轻敲击，思考片刻后回应：“十年期限和递增条款，我们可以考虑，但双钥匙共管中，伦敦银行必须拥有第一顺位的支配权，毕竟这是债券的抵押品，投资者需要足够的保障。”
    苏佐斯適时补充：“第一顺位支配权我们认可，但递增部分的资金支配，希腊必须有单独的决定权，这部分资金是用於偿还国內债务、补充黄金储备的关键，不能被限制。”
    经过一番討价还价，约翰·巴林最终同意了康斯坦丁提出的期限和帐户管理方案。
    紧接著，谈判进入黄金储备的议题。
    约翰·巴林说道：“黄金储备方面，一百万英镑等值的金幣必须先存入伦敦金库，这是启动承销流程的前提，没有足够的黄金准备，债券评级无法上调。”
    康斯坦丁摇了摇头，语气坚定：“一百万英镑太多了，雅典金库目前的黄金储备有限，最多只能先存入而十万英镑等值的金幣，而且要分六个月分批运抵伦敦，不能一次性抽乾国內的黄金流动性。另外，存入伦敦金库的黄金，必须由英格兰银行和希腊財政部共同保管，用双钥匙模式，任何一方都不能单独动用，这既是保障投资者信心，也是保护希腊的黄金资產。”
    约翰·巴林面露难色：“二十万英镑会不会太少？这可能无法满足市场对黄金准备的要求。”
    苏佐斯立刻补充道：“巴林先生，而二十万英榜只是首批，等债券发行成功，希腊获得融资后，会再追加五十万英镑黄金储备，但这部分將留在雅典，作为国內纸幣兑换的准备金，稳定国內货幣市场。而且，只要首批二十万英镑到帐，我们就会启动旧债回购计划，这对提升市场信心同样重要。”
    约翰·巴林与身边的助手低声商议后，回答道：“二十万太少了，金融城的绅士们不可能同意的。至少也要五十万英镑，否则希腊的计划不可能成功。”
    眼见对方不肯让步，苏左四只好做出妥协，同意了五十万的最低要求。但是以希腊需要时间为由，要求伦敦方面把时间延长为一年。同时作为交换，巴林也同意了分批存入和双钥匙共管的方案。
    最后是债务註销的问题。约翰·巴林强调：“三百三十万英镑的旧债本金，必须实际回购併註销，伦敦交易所才会上调希腊债券的评级，这是信用升级的唯一条件，没有商量的余地。”
    康斯坦丁点头表示认可，但也提出了条件：“註销旧债没问题，我们会在1874年9月30日前完成回购。但有一点，伦敦交易所必须在收到旧债註销確认书的当天，就上调希腊债券评级，从七十五折调到九十折。而且，只有评级上调后，才能正式启动新债券的平价发行，不能先让我们註销旧债，再拖延评级调整，这对希腊不公平。”
    约翰·巴林笑道：“陛下放心，伦敦交易所的规则是透明的，而且希腊作为我国的盟友，我相信绅士们会为希腊提供便利的。我可以担保，只要確认旧债註销，评级调整会立刻生效。而且，新债券的发行准备工作我们会提前做好，评级上调后七天內，就能正式发行票面利率百分之四的铁路债券，剩余的五千万英镑额度也会同步开放认购。”
    除了这三个核心议题，苏佐斯还提出了额外的要求：“巴林先生，关於政治风险保险，我们希望劳合社的保险能与债券发行同步生效，而且保险费率不能超过票面的百分之零点四。另外，巴尔干基建抵押债”的快速上市通道，必须確保两周內完成审批，不能出现延误。”
    约翰·巴林立刻回应：“这两点都没问题。劳合社已经为巴尔干铁路项目预留了保险额度，费率就是百分之零点四，会与债券发行同步生效。快速上市通道也已经確认，只要材料齐全，两周內肯定能完成审批，保险公司和信託基金也已经表达了认购意向，不会出现发行困难。”
    谈判结束时，约翰·巴林向康斯坦丁总结道：“陛下，这次谈判达成的共识，对双方都是有利的。希腊不用將港口长期抵押，也不用掏空国內金库，只是让伦敦先获得一部分关税的优先支配权，先持有一部分黄金作为保障；而希腊能获得的，是三亿英镑额度、票面利率百分之四的平价债券，还有政治风险保险和快速上市通道，这对巴尔干同盟的经济合作，尤其是希腊的基础设施建设，会起到关键作用。”
    康斯坦丁看向苏佐斯，隨后对约翰·巴林说：“巴林先生，我相信这次合作会是双贏的开始。伦敦金融城获得了应有的保障，希腊也能藉助这次机会改善財政状况，推动巴尔干同盟的经济合作。希望未来双方能有更多的合作机会。”
    苏佐斯也补充道：“陛下说得对，这次谈判的结果，证明了希腊的诚意和能力，也体现了伦敦金融城的专业和灵活。相信隨著合作的推进，希腊的债券评级还会进一步上调，未来在伦敦金融市场的融资成本会更低，合作空间会更大。”
    约翰·巴林点头表示赞同：“我完全同意。未来伦敦金融城会持续关注巴尔干同盟的经济合作进展，也会为希腊提供更多的金融支持。毕竟，一个稳定、繁荣的巴尔干，对伦敦金融市场也是有利的。”
    这次谈判的结果，看似是希腊为巴尔干同盟做出了极大的牺牲，可实际上，这个所谓的巴尔干同盟的所有债券全部归希腊所有。希腊只不过是接著巴尔干同盟的名头去贷的款，相当於是一个皮包公司，毕竟伦敦的老爷们可不会给单独的巴尔干国家这么高的额度。
    之后如果其他巴尔於同盟成员需要这笔贷款，那么他们就要向希腊申请，毕竟这笔贷款的前置条件全部是由希腊满足的，甚至付出了塞萨洛尼斯港口未来10
    年关税作为担保。
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